Les écueils des méthodes d’allocation d’actifs traditionnelles

16 Juin 2016

Comment expliquer l’engouement actuel des investisseurs pour les solutions d’investissement factoriel qui ne font qu’appliquer des théories anciennes ? Pourquoi sontelles censées offrir des rendements plus robustes que les stratégies d’allocation d’actifs traditionnelles ? Qu’enest-il en réalité? Luc Dumontier propose des réponses au travers d’une série d’articles consacrée à l’investissement factoriel. Dans ce premier article sont exposés les écueils des méthodes d’allocation d’actifs traditionnelles, à l’origine de l’engouement actuel des investisseurs pour les solutions risk premia.

Chaque jour apporte son lot de nouveaux fonds labellisés « smart beta » ou « risk premia ». Ceux-ci s’inscrivent dans la lignée des grandes innovations produits des dernières décennies, à commencer par les fonds répliquant les indices pondérés par la taille des actifs et les fonds « risk parity » permettant d’accéder à une véritable diversification entre classes d’actifs. Toutes ces stratégies appartiennent à une même famille – celle de l’investissement factoriel –, avec un ADN commun puissant – la « théorie moderne du portefeuille ».