La corrélation entre les facteurs au centre du jeu

13 Octobre 2016

Le succès de l’approche style premia réside dans sa capacité à combiner de nombreux facteurs décorrélés. Le revers de la médaille est la recorrélation des facteurs, susceptible de générer des pertes importantes. Il est donc primordial de bien appréhender les circonstances dans lesquelles les phénomènes de recorrélation peuvent apparaitre, pour tenter de les contenir.

Les premières solutions labellisées style premia ont été lancées au cours de l’année 2013. En moyenne, les résultats – tant en termes de performance que de diversification – sont décevants par rapport à ceux que laissaient entrevoir les simulations. S’il est bien évidemment trop tôt pour en tirer des conclusions définitives, ce constat tend à prouver que le label style premia est plus un cadre d’analyse qu’une stratégie à proprement parler. Autrement dit, la robustesse d’une telle solution dépend avant tout des choix réalisés par l’équipe chargée de l’implémenter.